Stock opsies verdun aandele

Stock Opsie Wat is 'n voorraad Opsie A voorraad opsie is 'n voorreg, wat verkoop word deur die een party na 'n ander, wat gee die koper die reg, maar nie die verpligting om 'n voorraad op te koop of te verkoop 'n ooreengekome prys binne 'n sekere tydperk van die tyd. Amerikaanse opsies. waaruit die meeste van die publiek beursverhandelde voorraad opsies, uitgeoefen kan word op enige tyd tussen die datum van aankoop en die vervaldatum van die opsie. Aan die ander kant, die Europese opsies. ook bekend as aandele-opsies in die Verenigde Koninkryk, is effens minder algemeen en kan slegs verlos op die vervaldatum. VIDEO laai die speler. Afbreek Stock Opsie Die voorraad opsiekontrak is tussen twee toestemmende partye, en die opsies wat normaalweg 100 aandele van 'n onderliggende voorraad verteenwoordig. Sit en koopopsies n voorraad opsie is beskou as 'n oproep wanneer 'n koper 'n kontrak vir 'n stuk te koop teen 'n spesifieke prys deur 'n spesifieke datum. 'N opsie is beskou as 'n sit as die opsie koper neem 'n kontrak vir 'n stuk te verkoop teen 'n ooreengekome op prys voor of op 'n spesifieke datum. Die idee is dat die koper van 'n koopopsie is van mening dat die onderliggende aandeel sal toeneem, terwyl die verkoper van die opsie anders dink. Die opsiehouer het die voordeel van die aankoop van die voorraad teen 'n afslag van sy huidige markwaarde as die voorraad prysstygings voor verstryking. As jy egter die koper glo 'n voorraad sal daal in waarde, gaan hy in 'n put-opsie kontrak wat hom die reg voor om die voorraad te verkoop teen 'n datum in die toekoms gee. As die onderliggende aandeel waarde verloor voor verstryking, die opsiehouer in staat is om dit te verkoop vir 'n premie van huidige markwaarde. Die trefprys van 'n opsie is wat die vraag of sy waardevolle dikteer. Die trefprys is die voorafbepaalde prys waarteen die onderliggende aandeel gekoop kan word of verkoop word. Bel opsiehouers wins wanneer die staking prys is laer as die huidige markwaarde. Sit opsiehouers wins wanneer die trefprys is hoër as die huidige markwaarde. Werknemer Stock Options werknemer voorraad opsies is soortgelyk aan bel of verkoopopsies, met 'n paar belangrike verskille. Werknemer voorraad opsies vestig gewoonlik eerder as om 'n bepaalde tyd tot volwassenheid. Dit beteken dat 'n werknemer moet diens bly vir 'n bepaalde tydperk van die tyd voordat hy die reg het om sy opsies te koop verdien. Daar is ook 'n toekenning prys wat die plek van 'n trefprys, wat die huidige markwaarde ten tyde van die werknemer ontvang die options. Employee Equity verteenwoordig neem: Verdunning Verlede week het ek afgeskop my MBA Maandae reeks op Gelyke Indiensneming. Vandag gaan ek om te praat oor een van die belangrikste dinge wat jy nodig het om te verstaan ​​oor werknemer aandele is dit waarskynlik te verdun met verloop van tyd. As jy 'n maatskappy te begin, jy en jou stigters besit 100 van die maatskappy. Dit is gewoonlik in die vorm van stigters voorraad. As jy nog nooit 'n buite kapitaal in te samel en jy nooit moed enige voorraad weg aan werknemers of ander, dan kan jy al van daardie aandele vir jouself te hou. Dit gebeur baie in klein ondernemings. Maar in 'n hoë groei tegnologie maatskappye soos die soort wat ek saam met, dit is baie skaars om te sien die stigters hou 100 van die besigheid. Die tipiese verwatering pad vir stigters en ander houers van werknemer aandele gaan soos volg: 1) Stigters begin maatskappy en besit 100 van die besigheid in stigters voorraad 2) Stigters kwessie 5-10 van die maatskappy aan die begin van werknemers hulle in diens te neem. Dit kan gedoen word in opsies, maar word dikwels gedoen in die vorm van beperkte voorraad. Soms gebruik hulle selfs quotfounders stockquot vir hierdie huur. Let39s gebruik 7.5 vir ons rollende verwatering berekening. Op hierdie punt die stigters besit 92,5 van die maatskappy en die werknemers besit 7.5. 3) 'n saad / engel ronde gedoen. Hierdie vroeë beleggers verkry 5-20 van die besigheid in ruil vir die verskaffing van saad kapitaal. Let39 gebruik 10 vir ons rollende verwatering calcuation. Nou is die stigters besit 83,25 van die maatskappy (92,5 keer 90), die werknemers besit 6.75 (7.5 keer 90), en die beleggers besit 10. 4) 'n onderneming ronde gedoen. Die VCs onderhandel vir 20 van die maatskappy en vereis 'n opsie poel van 10 na die belegging word gestig en in die quotpre geld valuationquot sit. Dit beteken dat die verwatering van die opsie swembad is voor die VC belegging geneem. Daar is twee verdun gebeure hier aan die gang. Let39s loop deur hulle twee bestaan. Wanneer die 10 opsie swembad opgerig word, is almal verdun 12,5 omdat die opsie swembad moet wees 10 nadat die belegging dus is dit 12,5 voordat die belegging. So het die stigters besit nou 72,8 (83,25 keer 87.5), die saad beleggers besit 8.75 (10 keer 87.5), en die werknemers nou besit 18,4 (6,8 keer 87.5 plus 12.5). Wanneer die VK belegging sluit, is almal verwaterde 20. So het die stigters besit nou 58,3 (72,8 keer 80), die saad beleggers besit 7 (8,75 keer 80), die VCs besit 20, en die werknemers besit 14.7 (18.4 keer 80). Van daardie 14.7, die nuwe swembad verteenwoordig 10. 5) Nog 'n onderneming ronde gedoen met 'n opsie swembad verfris om die opsie swembad by 10. hou Sien die sigblad hieronder om te sien hoe die verwatering werke in hierdie ronde (en alle vorige rondes). Teen die tyd dat dit die tweede VC ronde gedoen het die stigters is verdun 100-42,1, die vroeë werknemers is verdun 7,5-3,4, en die saad beleggers is verwaterde 10-5,1. I39ve gelaai hierdie sigblad by Google Docs so al wat jy kan kyk na dit en speel met dit. As iemand enige foute vind daarin, laat my asseblief weet en I39ll los hulle. Dit rollende verwatering berekening is net 'n voorbeeld. As jy meer as wat verdun, don39t kry ontsteld. Die meeste stigters eindig met minder as 42 ná rondes van finansiering en die werknemer verleen. Die punt van hierdie oefening is nie om af te sluit op 'n towerformule. Elke maatskappy sal anders wees. Dit is eenvoudig om uit te lê hoe verwatering werk vir almal in die cap tafel. Hier is die onderste lyn. As jy die eerste aandeelhouer, sal jy die meeste verwatering neem. Hoe vroeër jy aansluit en belê in die maatskappy, hoe meer sal jy word verdun. Verwatering is 'n feit van die lewe as 'n aandeelhouer in 'n begin. Selfs nadat die maatskappy 'n winsgewende en daar is nie meer die finansiering van verwante verwatering, sal jy verwater deur voortgesette opsie swembad bygewerk en MampA aktiwiteit. Wanneer jy uitgereik werknemer aandele, bereid wees om vir verwatering. Dit is nie 'n slegte ding. Dit is 'n normale deel van die waarde skepping oefening wat 'n begin is. Maar jy moet dit verstaan ​​en gemaklik met dit. Ek hoop hierdie pos het gehelp met that. If You Want To Get Rich Op 'n begin, Youd beter Vra hierdie vrae Voor die aanvaarding van die Job Thumbs up regoor ná Yext n groot 27.000.000 ronde van finansiering aangekondig. Maar hierdie mense het waarskynlik geen idee wat dit beteken vir hul aandele-opsies. Daniel Goodman via Visa Wanneer Bryan Goldbergs eerste begin, bleker Rapport, verkoop vir meer as 200 miljoen mense met aandeelopsies gereageer op een van twee maniere: Sommige mense reaksies was soos, O my God, dit is meer geld as wat ek ooit kon gedink het, Goldberg voorheen gesê Business Insider in 'n onderhoud oor die verkoop. Sommige mense was soos, Dis dit Jy het nooit geweet wat dit gaan wees. As jy 'n werknemer by 'n begin - nie 'n stigter of 'n belegger - en jou maatskappy voorraad gee jou, jy waarskynlik gaan om te eindig met 'n gemeenskaplike voorraad of opsies op gewone aandele. Gewone aandele kan jy ryk maak as jou maatskappy publiek gaan of kry gekoop teen 'n prys per aandeel wat aansienlik hoër as die trefprys van jou opsies. Maar die meeste mense dit nie besef dat gesonde voorraad goewerneur net betaal uit die pot van die geld wat oorgebly het nadat die voorkeur aandeelhouers hul cut geneem. En in sommige gevalle, 'n gemeenskaplike-voorraad goewerneur kan vind dat voorkeur aandeelhouers gekry sulke goeie terme wat die algemene voorraad is byna waardeloos, selfs al is die maatskappy verkoop vir meer geld as beleggers daarin sit. As jy vra 'n paar slim vrae voor die aanvaarding van 'n aanbod, en na elke sinvolle ronde van nuwe beleggings, jy hoef te word verras deur die moeite werd - of die gebrek daaraan - van jou voorraad opsies wanneer 'n begin uitgange. Ons vra 'n aktiewe New York waagkapitalis wat op die direksie van 'n aantal starters sit en gereeld drafts termyn velle, wat vrae werknemers moet vra hul werkgewers. Die belegger gevra het om anoniem te maar was gelukkig om die binnekant van die scoop deel. Hier is wat slim mense vra oor hul voorraad opsies: 1. Vra hoeveel aandele jy aangebied op 'n ten volle verwaterde grondslag. Soms sal maatskappye wat jy nou net vertel van die aantal aandele julle kry, wat is heeltemal betekenisloos omdat die maatskappy 'n miljard aandele kan hê, sê die onderneming kapitalistiese. As ek net sê, jy gaan 10,000 aandele kry, dit klink soos 'n baie, maar dit kan eintlik 'n baie klein hoeveelheid wees. In plaas daarvan, vra watter persentasie van die maatskappy wat aandele-opsies verteenwoordig. As jy vra oor dit op 'n ten volle verwaterde grondslag, beteken dit dat die werkgewer sal moet in ag neem al voorraad van die maatskappy is verplig om uit te reik in die toekoms, nie net voorraad dis reeds uitgedeel. Dit neem ook in ag die hele opsie swembad. 'N opsie swembad is voorraad dis opsy gesit om opstart werknemers aan te spoor. 'N eenvoudiger manier om dieselfde vraag te vra: Watter persentasie van die maatskappy hoef my aandele eintlik verteenwoordig 2. Vra hoe lank die maatskappy se opsie swembad sal duur en hoeveel te meer geld die maatskappy is geneig om te verhoog, sodat jy weet of en wanneer jou eienaarskap dalk kry verwaterde. Elke keer as 'n maatskappy nuwe voorraad, kry huidige aandeelhouers verdun, wat beteken dat die persentasie van die maatskappy wat hulle besit neem. Oor baie jare, met baie nuwe Financieringen, 'n eienaarskap persentasie wat groot begin kan kry verdun tot 'n klein persentasie aandeel (selfs al is die waarde daarvan kan verhoog). As die maatskappy julle by waarskynlik nodig het om 'n baie meer geld in te samel oor die volgende paar jaar, dus moet u aanvaar dat u die spel aansienlik met verloop van tyd sal verwater. Sommige maatskappye ook verhoog hul opsie poele op 'n jaar-tot-jaar basis, wat ook verdun bestaande aandeelhouers. Ander hou eenkant 'n groot genoeg swembad om 'n paar jaar duur. Opsie poele geskep kan word voor of na 'n belegging kry gepomp in die maatskappy. Fred Wilson van Union Square Ventures daarvan hou om te vra vir opsie pre-geld (pre-belegging) swembaddens wat groot genoeg is om die aanstelling en behoud behoeftes van die maatskappy te finansier tot die volgende finansiering is. Die belegger het ons gepraat om verduidelik hoe opsie poele dikwels is geskep deur beleggers en entrepreneurs te orden: Die idee is, as Im gaan om te belê in jou besigheid, dan het ons albei saamstem: As gaan van hier tot daar te kry, gaan hê te huur hierdie baie mense. Dus laat maak 'n aandele begroting. Ek dink Im gaan hê om weg te gee waarskynlik 10, 15 persent van die maatskappy om daar te kom. Dis die opsie swembad. 3. Volgende, moet jy uit te vind hoeveel geld die maatskappy het ingesamel en op watter voorwaardes. Wanneer 'n maatskappy verhoog miljoene dollars, dit klink baie cool. Maar dit isnt gratis geld, en dit kom dikwels met toestande wat kan invloed op jou voorraad opsies. As Im 'n werknemer by 'n maatskappy, wat ek wil hoor is jy havent opgewek 'n klomp geld en sy reguit voorkeur voorraad, sê die belegger. Die mees algemene soort belegging kom in die vorm van voorkeur voorraad, wat goed is vir beide werknemers en entrepreneurs. Maar daar is verskillende geure van voorkeur voorraad. En die uiteindelike waarde van jou voorraad opsies sal afhang van watter soort jou maatskappy uitgereik het. Hier is die mees algemene vorme van voorkeur voorraad. Reguit verkies - In 'n afrit, kry voorkeur-voorraad goewerneur betaal voordat gesonde voorraad goewerneur (werknemers) kry 'n sent. Die kontant vir die voorkeur gaan direk in die onderneming kapitaliste sakke. Die belegger gee ons 'n voorbeeld: As ek belê 7000000 in jou maatskappy, en jy verkoop vir 10 miljoen, die eerste 7 miljoen te kom uit gaan na verkies en die res gaan na gewone aandele. As die begin verkoop vir enigiets oor die omskakeling prys (gewoonlik die post-geld waardasie van die ronde) wat beteken 'n reguit voorkeur aandeelhouer sal alles persentasie van die maatskappy wat hulle besit kry. Deelnemende verkies - deelnemende voorkeur kom met 'n stel van terme wat die bedrag geld wat verkies houers verhoog sal kry vir elke aandeel in 'n likwidasie geval. Deelnemende verkies voorraad plaas 'n dividend op voorkeur voorraad, wat gewone aandele wanneer 'n begin uitgange troef. Beleggers met deelnemende voorkeur kry hul geld terug tydens 'n likwidasie geval (net soos verkies-voorraad goewerneur), plus 'n voorafbepaalde dividend. Deelnemende verkies voorraad word gewoonlik aangebied as 'n belegger nie glo die maatskappy is die moeite werd om soveel as die stigters glo dit is - sodat hulle saamstem om te belê ten einde die maatskappy uit te daag groot genoeg is om te groei om te regverdig en verduistering die voorwaardes van die deelnemende voorkeur - stock houers. Die bottom line met deelnemende voorkeur is dat, sodra die voorkeur houers betaal, sal daar minder van die koopprys wat oorgebly het vir die algemene aandeelhouers wees (dit wil sê jy). Veelvuldige likwidasie voorkeur - Dit is 'n ander tipe term wat kan help voorkeur houers en skroef gesonde voorraad goewerneur. In teenstelling met reguit voorkeur voorraad, wat dieselfde prys per aandeel as 'n gemeenskaplike voorraad in 'n transaksie bo die prys waarteen die voorkeur uitgereik betaal, sal 'n veelvuldige likwidasie voorkeur waarborg dat houers verkies 'n opbrengs op hul belegging te kry. Om die aanvanklike voorbeeld gebruik, in plaas van 'n beleggers 7 miljoen belê om terug te kom om hulle in die geval van 'n verkoping, sal 'n 3x likwidasie voorkeur belowe die voorkeur houers kry die eerste 21 miljoen 'n verkoop. As die maatskappy verkoop vir 25 miljoen, met ander woorde, die voorkeur houers sal kry 21 miljoen, en die algemene aandeelhouers sal moet verdeel 4 miljoen. A verskeie likwidasie voorkeur isnt baie algemeen, tensy 'n begin het gesukkel en beleggers eis 'n groter premie vir die risiko theyre neem. Ons belegger skat dat 70 van al-onderneming gerugsteun starters reguit verkies voorraad, terwyl sowat 30 het 'n paar struktuur op die voorkeur voorraad. Verskansingsfondse, hierdie persoon sê, dikwels graag groot waardering bied vir deelname voorkeur voorraad. Tensy theyre buitengewoon vol vertroue in hul besighede, moet entrepreneurs pasop vir beloftes soos, ek wil net wat deelneem verkies en itll verdwyn by 3x likwidasie, maar ek sal belê teen 'n miljard dollar waardasie. In hierdie scenario, die beleggers natuurlik glo die maatskappy sal nie daardie waardasie te bereik - in welke geval hulle kry 3X hul geld terug, en mag uit te wis die houers van gewone aandele. 4. Hoeveel, indien enige, skuld het die maatskappy geopper. Skuld kan kom in die vorm van onderneming skuld of 'n omskepbare nota. Dit is belangrik vir mense om te weet hoeveel skuld daar is in die maatskappy, want dit sal moet afbetaal aan beleggers voor 'n werknemer 'n pennie van 'n afrit sien. Beide skuld en 'n omskepbare nota is algemeen in maatskappye wat doen baie goed, of is uiters ontsteld. Beide toelaat entrepreneurs om af pryse hul maatskappy sit totdat hul maatskappye het hoër waardasies. Hier is die algemene voorkoms en definisies: Skuld - Dit is 'n lening van beleggers en die maatskappy het om dit terug te betaal. Soms maatskappye in te samel 'n klein hoeveelheid van die onderneming skuld, wat gebruik kan word vir 'n baie doeleindes, maar die mees algemene doel is om hul aanloopbaan te verleng, sodat hulle 'n hoër waardasie in die volgende ronde kan kry, sê die belegger. Convertible noot - Dit is skuld wat ontwerp is om te omskep in aandele op 'n later datum en hoër aandeelprys. As 'n begin beide skuld en 'n omskepbare nota opgewek het, kan daar moet 'n gesprek tussen beleggers en stigters om te bepaal watter eerste kry afbetaal in die geval van 'n afrit wees. 5. Indien die maatskappy 'n klomp van die skuld opgewek het, moet jy vra hoe die uitbetaling kragtens werk in die geval van 'n verkoop. As jy by 'n maatskappy wat 'n klomp geld opgewek het, en jy weet wat die terme is iets anders as reguit voorkeur voorraad, moet jy hierdie vraag te vra. Jy moet vra presies wat verkoop prys (of waardasie) jou voorraad opsies begin om in die geld, hou in gedagte dat skuld, omskepbare notas en struktuur op die top van voorkeur voorraad sal beïnvloed hierdie prys. Nou kyk: Apple skelmpies in 'n irriterende nuwe funksie in sy jongste iPhone IOS update, maar Theres ook 'n upsideThe Gevare Aandele Verwatering laai die speler. Wanneer 'n maatskappy bykomende aandele uitreik, dit verminder 'n bestaande beleggers proporsionele eienaarskap in daardie maatskappy. Dit lei dikwels tot 'n algemene probleem genoem verwatering. Die eindresultaat is dat die waarde van bestaande aandele 'n treffer te neem. Dit is 'n risiko van 'n belegging in aandele wat beleggers bewus van moet wees. Hier neem ons 'n blik op hoe verwatering gebeur en hoe jy jou portefeulje kan beskerm. TUTORIAAL. Finansiële verhouding Tutoriaal Wat Is Deel Verwatering Aanvaar dat 'n eenvoudige besigheid het 10 aandeelhouers. en dat elke aandeelhouer besit 'n aandeel, of 10 van die maatskappy. As elke belegger ontvang stemreg vir besluite maatskappy wat gebaseer is op die aandele besit, elke aandeelhouer het 10 beheer. Veronderstel dat die maatskappy dan reik 10 nuwe aandele en dat 'n enkele belegger koop hulle almal op. Daar is nou 20 totale aandele uitstaande. en die nuwe belegger besit 50 van die maatskappy. (Hier is meer in Wat is verwaterende voorraad) Intussen het elke oorspronklike belegger besit nou net 5 van die maatskappy (1 aandeel uit 20 uitstaande), omdat hul eienaarskap is verwater deur die nuwe aandele. Daar is verskeie gevalle waar aandele geword verwaterde. Dit sluit in: Gesprek deur houers van optionable sekuriteite. Stock opsies toegeken aan individue, soos werknemers of raadslede, kan omskep word in gewone aandele. bevordering van die totale telling aandeel. Sekondêre aanbiedinge waar die firma is op soek na bykomende kapitaal in te samel. 'N Firma mag op soek na nuwe kapitaal in te samel om groeigeleenthede te befonds of bestaande skuld kan bykomende aandele uitreik om die geld in te samel om te bedien. Bied nuwe aandele in ruil vir verkrygings of dienste. In plaas daarvan om te betaal vir 'n verkryging van aandele, kan nuwe aandele aangebied aan aandeelhouers van die maatskappy wat aangekoop word. Vir kleiner ondernemings, kon nuwe aandele aangebied aan individue vir dienste wat gelewer word. Byvoorbeeld, kan spesiale raad aangebied aandele vir wat die firma of in ruil vir ander regsdienste. Waarskuwings tekens van verdunning Omdat verwatering die waarde van 'n individu belegging kan verminder, moet beleggers bewus wees van waarskuwings tekens dat 'n potensiële aandeel verwater mag voorafgaan. Eintlik, kan enige opkomende kapitaal behoeftes of groeigeleenthede aandeel verwater neerslag. Daar is baie scenario's waarin 'n firma kan vereis dat 'n ekwiteitskapitaal infusie fondse kan net nodig wees om uitgawes te dek. In 'n scenario waar 'n firma die hoofstad na bedryfslaste diens en die firma is verhinder om die uitreiking van nuwe skuld het nie as gevolg van verbonde van bestaande skuld, kan 'n aandele aanbod van nuwe aandele nodig wees. Groeigeleenthede is nog 'n aanduiding van 'n moontlike aandeel verwater. Sekondêre aanbiedinge word algemeen gebruik om beleggingskapitaal wat nodig mag wees om groot projekte en nuwe ondernemings te finansier verkry. Beleggers kan verdun word deur werknemers wat sowel toegestaan ​​opsies. Beleggers moet veral bedag wees op maatskappye wat werknemers 'n groot aantal optionable sekuriteite toeken wees. Bestuurders en raadslede kan beïnvloed die prys van 'n voorraad dramaties as die aantal aandele op sukses is betekenisvol in vergelyking met die totale uitstaande aandele. (Meer inligting oor werknemer voorraad opsies in ons ESO handleiding.) As en wanneer die individu kies om die opsies uit te oefen, 'n gemeenskaplike aandeelhouers kan aansienlik verwater. Sleutel personeel is dikwels nodig om bekend te maak in hul kontrak wanneer en hoeveel van hulle optionable Holdings sal na verwagting uitgeoefen. Verwaterde verdienste per aandeel Omdat die verdienste krag van elke aandeel verminder wanneer omskepbare aandele uitgevoer word, kan beleggers wil weet wat die waarde van hul aandele sou wees as al omskepbare sekuriteite tereggestel. Verwaterde verdienste per aandeel word bereken deur firmas en berig in hul finansiële state. Verwaterde VPA is die waarde van verdienste per aandeel as uitvoerende aandele-opsies, aandele lasbriewe en omskepbare effekte tot bekering gekom om gewone aandele. Die vereenvoudig formule vir die berekening van verwaterde verdienste per aandeel is: Netto Inkomste - voorkeur dividende (geweegde gemiddelde getal uitgereikte aandele uitstaande impak van omskepbare sekuriteite - impak van opsies, waarborge en ander verwaterende sekuriteite) Verwaterde verdienste per aandeel verskil van basiese VPA deurdat dit weerspieël wat die verdienste per aandeel sou wees as al omskepbare sekuriteite uitgeoefen. Basiese verdienste per aandeel sluit nie die effek van verwaterende sekuriteite. Basiese verdienste per aandeel meet net die totale verdienste gedurende 'n tydperk, gedeel deur die geweegde gemiddelde uitstaande aandele in dieselfde tydperk. Indien 'n maatskappy nie enige potensieel verwaterde sekuriteite gehad het nie, sou die basiese VPA verwaterende EPS gelyk. (Hier is meer in Wat is die geweegde gemiddelde van uitstaande aandele hoe word dit bereken) Die formule hierbo is 'n vereenvoudigde weergawe van die verwaterde verdienste per aandeel berekening. Trouens, elke klas potensieel verwaterde sekuriteit aangespreek. Die as-omgeskakel metode en tesourie voorraad metode toegepas word by die berekening van verwaterde verdienste per aandeel. As-Omgeskakel Metode Die if-bekeerde metode word gebruik om verwaterde VPA te bereken as 'n maatskappy potensieel verwaterde voorkeur voorraad. Verkies dividend betalings afgetrek word van netto inkomste in die teller en die aantal nuwe gewone aandele wat uitgereik sal word indien omgeskakel word bygetel by die geweegde gemiddelde aantal uitstaande aandele in die deler. Byvoorbeeld, as netto inkomste was 10.000.000 en 500,000 geweegde gemiddelde gewone aandele uitstaande is, basiese VPA gelyk 20 per aandeel (10000000/500000). As 10,000 omskepbare voorkeur aandele wat 'n 5 dividend betaal is uitgereik, en elke voorkeur aandeel was om te bou vyf algemene aandele, sou verwaterde VPA gelyk 18,27 (10000000 50000 / 500,000 50,000). Die 50.000 bygevoeg om netto inkomste omdat die omskakeling is veronderstel om aan die begin van die tydperk so daar geen dividende uitbetaal sou wees. So 50,000 sou terug bygevoeg, net soos wanneer nabelaste inkomste gevoeg terug by die berekening van die verwatering van omskepbare effekte, wat ons oor die volgende gaan. As-Omgeskakel Metode vir Convertible skuld van die if-omgeskakel metode toegepas word om omskepbare skuld sowel. Nabelaste rente op die omskepbare skuld word by netto inkomste in die teller en die nuwe gewone aandele wat uitgereik sal word by bekering word by die deler. Vir 'n maatskappy met 'n netto inkomste van 10.000.000 en 500,000 geweegde gemiddelde algemene uitstaande aandele, basiese VPA gelyk 20 per aandeel (10000000/500000). Aanvaar die maatskappy het ook 100,000 van 5 omskepbare effekte wat omskepbaar is in 15.000 aandele, en die belastingkoers is 30. Die gebruik van die if-bekeerde metode, sou verwaterde VPA gelyk 19,42 (10000000 (100,000 x 0,05 x 0,7) / 500000 15000) . Let op die rente na-belasting op omskepbare skuld wat tot netto inkomste gevoeg word in die teller word bereken as die waarde van die rente op die omskepbare effekte (100,000 x 5), vermenigvuldig met die belastingkoers (1-0,30). (Vir meer voorbeelde sien ons CFA Vlak 1 Studiegids berekening Basiese en ten volle verwaterde verdienste per aandeel in 'n komplekse kapitaalstruktuur.) Tesourie Stock Metode Die tesourie voorraad metode word gebruik om verwaterde VPA te bereken vir potensieel verwaterde opsies of lasbriewe. Geen verandering is gemaak om die teller. In die deler, is die aantal nuwe aandele wat uitgereik sal word op 'n lasbrief of opsie oefening minus die aandele wat kon gewees het gekoop met geld wat ontvang is van die uitgeoefen opsies of lasbriewe bygetel by die geweegde gemiddelde getal uitgereikte aandele uitstaande. Die opsies of lasbriewe word beskou verwaterende as die uitoefeningsprys van die lasbriewe of opsies is onder die gemiddelde markprys van die voorraad vir die jaar. Weereens, as netto inkomste was 10.000.000 en 500,000 geweegde gemiddelde gewone aandele uitstaande is, basiese VPA gelyk 20 per aandeel (10000000/500000). As 10,000 opsies was uitstaande teen 'n uitoefeningsprys van 30, en die gemiddelde markprys van die aandele is 50, sou verwaterde VPA gelyk 19,84 (10000000/500000 10000 - 6000). Let op die 6000-aandele is die aantal aandele wat die firma kon terug te koop nadat hy 300,000 vir die uitoefening van die opsies (10000 opsies x 30 uitoefeningsprys / 50 gemiddelde markprys). Deel telling sal toeneem deur 4000 (10,000 - 6000), want ná die 6000 aandele terug te koop daar is nog 'n 4000 deel tekort wat geskep moet word. Securities kan wees antiverwaterend. Dit beteken dat, indien omskep, EPS sal hoër as die maatskappy se basiese verdienste per aandeel wees. Antiverwaterend sekuriteite het geen invloed op aandeelhouerswaarde en is nie ingereken in die verwaterde verdienste per aandeel berekening. Die gebruik van finansiële state om die impak van Verwatering Dit is relatief maklik om te verwaterende EPS analiseer soos dit aangebied word in die finansiële state Assesseer. Maatskappye rapporteer sleutel lynitems wat gebruik kan word om die effek van verwatering analiseer. Hierdie lynitems is basiese EPS, verwaterde VPA, geweegde gemiddelde aandele uitstaande en verwaterde geweegde gemiddelde aandele. Baie maatskappye rapporteer ook basiese VPA uitgesluit buitengewone items. basiese VPA insluitende buitengewone items, verdunning aanpassing, verwaterde VPA uitgesluit buitengewone items en verwaterde verdienste per aandeel insluitende buitengewone items. Belangrike inligting word ook in die voetnote. Benewens inligting oor beduidende rekeningkundige praktyke en belastingkoerse, voetnote gewoonlik beskryf wat opgeneem in die verwaterde verdienste per aandeel berekening. Spesifieke besonderhede word met betrekking tot voorraad opsies toegeken aan beamptes en werknemers, en die uitwerking daarvan op gerapporteerde resultate. Die bottom line Verwatering kan drasties invloed op die waarde van jou portefeulje. Aanpassings aan verdienste per aandeel en verhoudings moet gedoen word om 'n maatskappy se waardasie wanneer verwatering plaasvind. Beleggers moet op die uitkyk vir tekens van 'n potensiële aandeel verwater en verstaan ​​hoe hul belegging of portefeuljes waarde kan beïnvloed. (EPS help beleggers analiseer verdienste met betrekking tot veranderinge in nuwe-aandelekapitaal, sien kry van die reële verdienste of omskepbare effekte:.. An Introduction) quotHINTquot is 'n akroniem wat staan ​​vir vir quothigh inkomste nie taxes. quot Dit is van toepassing op hoë verdieners wat verhoed dat die betaling federale inkomste. 'N Mark outeur wat koop en verkoop baie kort termyn korporatiewe effekte genoem kommersiële papier. 'N papier handelaar is tipies. 'N bestelling geplaas met 'n makelaar om 'n sekere aantal aandele te koop of te verkoop teen 'n bepaalde prys of beter. Die onbeperkte koop en verkoop van goedere en dienste tussen lande sonder die oplegging van beperkings soos. In die sakewêreld, 'n buffel is 'n maatskappy, gewoonlik 'n aanloop wat nie 'n gevestigde prestasie rekord. 'N Bedrag n huiseienaar moet betaal voordat versekering sal die skade wat veroorsaak word deur 'n hurricane. What tipes quotnon-dilutionquot bepalings is moontlik vir stigter / werknemer voorraad opsies 039Dont belowe absolute persentasies As jy 'n maatskappy begin jy kan persentasies aan te bied in die bedrag van voorraad dek wat tans bestaan, maar jy wil nie nie-verwatering waarborge te skep. Met ander woorde, as jy 'n nuwe uitvoerende hoof 25 persent van jou onderneming van die kry gaan aanbied, kan hierdie persentasie te verander as die maatskappy groei en winste meer investors. quot quotFor Byvoorbeeld, as jy 'n nuwe belegger wat wil in geld om te sit, die maatskappy kan meer voorraad, wat 'n 25 persent toelae kan verdun tot 'n kleiner bedrag uit te reik. As jy sê dat die persentasie nie kan verdun word, kan jy 'n groot probleem hê as iemand wil hê om 'n meerderheid belang in 'n maatskappy te verkry en 'n vroeë lid van die maatskappy weier om sy / haar groot percentage. quot afstaan ​​Watter soort wetlike ooreenkoms kan skep 'n situasie soos hierdie kan dit gebruik word om gemeenskaplike aandeelhouers te beskerm teen misbruik verdunnings (af rondes) hierdie soort reëling mag bestaan ​​in sommige gevalle, maar dit is eerlik ongehoord in die onderneming-gesteunde begin wêreld. Dit maak geen sin om twee redes: Eerstens, indien die waardasie van die maatskappy is stabiel of toeneem, 'n toekomstige finansiering ronde veroorsaak persentasie verwatering maar nie ekonomiese verwatering - dit wil sê, you039re sny die sirkel in meer snye, maar it039s n groter pie as jy begin met, sodat jou ekonomiese belang word nie verwater nie. A quotfixed percentagequot reëling heeltemal verontagsaam dat en maak al die ander aandeelhouers betaal 'n boete deur verdun hulle meer. Miskien nog belangriker, it039s in teenstelling met die tradisionele wyse entrepreneurskap werke in 'n markekonomie. Entrepreneurs belê in die maatskappy deur middel van quotsweat equityquot en sien die waarde van hul aandele styg oor tyd saam met waardeskepping in die besigheid. As nuwe beleggers saam te kom en sit meer geld in die maatskappy op 'n hoër waardasie, kry hulle minder aandele per dollar en die maatskappy kry wat kontant op sy balansstaat, wat toevoeg eerder as verwaterende op 'n ekonomiese basis. Maar wat van 'n quotdown ronde, quot jy kan vra ek sou die vraag omdraai en vra, wat die maatskappy is besig As bestuur waarde is vernietig (of toelaat dat dit verswak) eerder as die skep van dit, dit oor die algemeen doesn039t sin maak om te beloon wat met meer aandele. (In uitsonderlike gevalle, soos sekere ommekeer scenario, kan die Raad altyd bykomende voorraad opsie verleen aan die bestuurspan as diende deur prestasie.) Dit is die fundamentele rede waarom stigters, werknemers en diensverskaffers kry byna altyd gewone aandele in 'n begin , terwyl beleggers kry voorkeur voorraad (met anti-verdunning beskerming, asook ander goodies soos likwidasie voorkeure). Trouens, die einste meganisme van anti-verwatering in VC Financieringen staatmaak op daardie struktuur deur die aanpassing van die omskakeling verhouding van voorkeur om gemeenskaplike grond van 'n formule, so as jy reeds in besit Gemeenskaplike dat wouldn039t hulp. mondelings of skriftelik, uitdruklik of geïmpliseer - - dat iemand 'n vaste persentasie van die aandele beloof saam met 'n soort van waarborg of versekering op die vraag direk beantwoord, kan quotWhat soort wetlike ooreenkoms 'n situasie soos thisquot die antwoord 'n kontrak sou wees te skep dat hul posisie won039t kry verdun. Die maak van hierdie soort belofte het baie 'n gemors gemaak vir raadsman om skoon te maak deur die jare heen. As it039s n bindende kontrak, die maatskappy het geen ander keuse as om meer aandele uit te reik of aanspreeklik wees vir die verbreking. As agtergrond, is daar twee basiese vorme van anti-verdunning voorsiening, strukturele en prys gebaseer. Strukturele beskerming anti-verdunning is ontwerp om outomaties te vergoed vir dinge soos voorraad split, omgekeerde split, en voorraad dividende. It039s n no-brainer en óf bestaan ​​in die dokumente of geïmpliseer as 'n saak van regverdigheid en gesonde verstand in die meeste gevalle. Prys gebaseer anti-verdunning beskerming, soos die meeste VCs en engele kry in die finansiering van transaksies, is bedoel om te vergoed vir die maatskappy besig met 'n quotdown roundquot ( 'n toekomstige ronde van finansiering teen 'n prys per aandeel laer as die laaste ronde). Gaan terug na die pie analogie, dink die pastei is óf dieselfde grootte of kleiner word en is om gesny in meer stukke om die nuwe beleggers te sluit. Prys gebaseer anti-verdunning gee 'n paar ekstra snye aan die beleggers van die laaste ronde te help vergoed. Natuurlik beteken dit dat die algemene aandeelhouers nog meer verwater. Ek gewoonlik moedig stigters om weg van dink in terme van persentasies te beweeg en begin dink in getalle aandeel so gou as moontlik. Anders as vir sekere bestuur sake wat onderhewig is aan 'n aandeelhouer stem (bv die verkoop van die maatskappy) is, of quotmagic numbersquot vir doeleindes van rekeningkunde (19.9 teen 20) of SEC verslagdoening (5 of 10), persentasies regtig don039t soveel saak. You039re beter daaraan toe met 1 van 'n miljard dollar maatskappy as 10 van 'n 80mm maatskappy. As jy wil persentasies praat, op die regte manier om dit te benader is om alles te raam in terme van die company039s huidige ten volle verwaterde hoofletters. So in die hipotetiese uitvoerende hoof geval, bied hom of haar 'n aantal aandele wat tot 25 van die totale uitstaande gelyk sal wees op 'n ten volle verwaterde grondslag (dit wil sê die aanvaarding van die uitoefening van opsies of lasbriewe) as van die huur datum. Wat ook al aantal aandele wat blyk te wees, it039s die CEO039s taak om hulle die moeite werd om meer aandele meer, nie ingehandig te word nie. 27k Views middot deur Antone versoek View upvotes middot Antwoord is geneig om langer antwoorde te gee as wat ek doen, so ek antwoord vir bondigheid. Ek can039t onthou waar ek nog ooit gesien een van hierdie werk goed uit. Jy kan in enige nie verwatering bepalings jy wil inskryf, maar IMHO sou dit 'n fout wees. Dit bevoordeel die beskermde persoon oor almal. Om dié rede alleen, kan 'n nuwe belegger die beskermde persoon vra om dit op te gee. Dan het jy 'n enkele individu met 'n baie mag oor die onderhandelinge tussen die maatskappy en sy VC. Op 'n meer serebrale vlak, dit is nie 'n manier om 'n span houding te skep. Die persoon wat aansoek doen dit sê ek beter as almal anders verdien. Terwyl ek sou nie noodwendig hardloop uit hierdie tipe van individuele (hulle kan baie goed in wat hulle doen, maar nuwer om hierdie tipe van onderhandeling wees), sou ek net sê iets soos, sê nou maar almal het gevra dat ons vir daardie Dan kan ons nooit in nuwe beleggers. Ons het 'n spanbenadering hier verwag dat almal hul voorraad sal neem op dieselfde voorwaardes. (Erken dat die verskillende bydraes word deur verskillende persentasies / aandeel getalle, nie verskillende terme). Niks verkeerd met óf nie, maar my benadering verskil van Antone in dat as hulle dink oor dit, ek don039t moedig om weg te beweeg van persentasie denke ten gunste van getalle aandeel. Ek probeer egter nie om hulle te laat raak té gefikseerd op dit en herinner hulle aan hoe hard belegging dollars is om te kry, om goeie gebruik van wat hulle kry so don039t hulle meer, ens langer as wat ek verwag het maak